小牛电动三季度收入下滑两成：被九号、绿源等超越辉煌已成过往11月20日，小牛电动（NASDAQ:NIU)发布截至9月30日的2023年第三季度业绩报告。财报显示，小牛电动2023年第三季度的营收为9.27亿元，较2022年同期的11.53亿元减少19.6%，环比增加11.9%。

　　2023年第三季度，小牛电动的净亏损为7940万元，2022年同期净利润为290万元，由盈转亏；非美国通用会计准则（non-GAAP）下的调整后净亏损为7000万元，2022年同期调整后净利润为2020万元。

　　对于收入下滑，小牛电动方面表示，主要由于销量以及平均单车收入下降。财报显示，小牛电动2023年第三季度的中国市场整车收入为7.11亿元，同比下降17.3%，占整车总收入的85.4%；海外市场整车收入1.22亿元，同比下降37.6%，占整车总收入的14.6%。

　　相比之下，小牛电动2023年第三季度的收入约为2.89亿元，同比增长0.1%；净亏损190万元，2022年同期净利润为1440万元，由盈转亏；调整后净利润为1440万元，2022年同期净利润为3120万元，相对收窄约54%。

　　2023年第三季度，小牛电动的整车销量为265923辆，同比下降17.1%。其中，中国市场整车销量为230455辆，同比下降12.4%；海外市场整车销量为35468辆，同比下降38.4%。此外，小牛电动2023年第三季度平均单车收入同比下降3%。

　　另据贝多财经了解，由于平均单车收入下降，小牛电动2023年第三季度的毛利率也有所缩减。2023年第三季度，小牛电动的毛利率为21.4%，2022年同期为22.1%，相对减少约0.7个百分点。

　　特别说明的是，小牛电动曾在2021年第三季度录得12.64亿元的收入，同比增长37.1%，创历史新高。与之对应的是，小牛电动2021年第三季度的电动踏板车销售量为397079辆，同比增长58.3%。其中，中国市场电动踏板车销售量为392,112辆，同比增长59.9%。

　　此后，小牛电动的营收便呈震荡式下滑态势。2021年第四季度，小牛电动的收入为6.12亿元，同比下降37.9%；2022年第一季度的收入为5.76亿元九游会j9官方网站，同比增长5.1%；2022年第二季度的收入为8.28亿元，同比减少12.4%。

　　2022年第三季度，小牛电动的收入为11.53亿元，同比减少6.0%；2022年第四季度收入6.12亿元，同比减少37.9%；2023年第一季度收入4.17亿元，同比下降27.5%；2023年第二季度营收8.29亿元，同比增长0.1%。

　　贝多财经发现，小牛电动的营收于2017年到2021年一直保持增长态势。而2022年度，小牛电动的营收为31.69亿元，同比下降14.47%，是其自2018年10月19日上市以来首次出现年度下滑的情形。与之对应的是，小牛电动2022年销量为83.16万辆，同比减少约20%。

　　此外，小牛电动还曾在2022年315期间还被曝光存在为电动自行车私改解码破解速度的问题。根据《电动自行车安全技术规范》强制性国家标准规定，电动自行车最高时速不得超过25km/h。

　　而包括绿源电动车、小牛电动等在内的多个电动车专卖店的销售人员会在上牌之后私下帮助消费者解除限速，解除限速的电动自行车的最高时速可以达到40km/h，“他们（电动自行车专卖店）几乎都承认可以通过‘解码’将车速提高到每小时35-40公里。”

　　小牛电动自行车上海总代理也表示，厂家为他们提供了解码装置。除了将速度解码外，甚至还会将破解后的速度伪装。更有销售人员表示，“仪表上永远显示25公里/小时，就是抓到了也没事，一拧还是25公里/小时”。

　　对比来看，小牛电动已经被九号公司（SH:689009）等后来者超越。2020年，在九号智能电动两轮车上市首年，便完成10万台销量，到2021年销量超42万台。2022年，九号电动再度实现销量82.62万辆，2023年前三个季度的销量就已经途了115万台。

　　相比之下，雅迪、爱玛等则是“巨无霸”。其中，雅迪控股2022年收入310.59亿元，同比增长15.17%；归母净利润为21.61亿元，同比增长57.80%。2022年，爱玛科技收入208.02亿元，同比增长35.09%；净利润18.73亿元，同比增长182.14%。

　　另外，前不久在港交所上市的绿源集团控股（绿源电动车，HK:02451）2022年的收入同样超过了小牛电动。数据显示，绿源集团控股2022年收入47.83亿元，净利润1.18亿元，表现均优于小牛电动同期。